（原标题：东吴期货征询所策略参考｜存量首套房贷利率批量下调，有购房者月供少还超千元！对玄色系商品影响几何？）

节录：宏不雅金融生息品：磨底延续；玄色系板块：弱势颠簸；能源化工：俄罗斯裁汰汽柴油出口禁令；有色金属：好意思元走强，有色承压；农居品:短期粕强油弱

2023.9.26

『品种专题解读』

宏不雅金融生息品：磨底延续

股指期货。周一商场弱势颠簸，成交有所萎缩。个股近3500家着落，北向资金净流出80.39亿元。商场现时仍于磨底阶段，本周左近长假，商场情谊可能较为严慎，成交量或陆续萎缩，但现时指数进一步下行空间照旧不大，可逢低进行布局。

玄色系板块：弱势颠簸

螺卷。贵州的煤矿事故并莫得带动螺纹钢高涨，阐发商场主要开动交游钢材端的矛盾。现在旺季总体需求一般，本钱端的利多也交游的相比充分，展望盘面颠簸偏弱运行。铁矿。铁矿价钱高位回落，节前补库接近尾声后，铁矿价钱成心多出尽的情况。当下商场去交游国外宏不雅风险和钢厂高产量下减产的预期，展望铁矿价钱颠簸偏弱运行。

双焦。安监依旧严格，加之俄罗斯十月起对出口增税，焦煤供应扰动仍存。可是卑劣需求方面一般，焦企弃世开工积极性下滑，焦煤陆续朝上动能减弱，纪念基本面，走势偏弱。同期，铁水产量陆续上行空间有限且仍有减产压力，后续焦炭需求也会下滑，加之本钱线下移，焦炭走势也看护弱势。

玻璃。玻璃主产地产销再度转弱，卑劣备货暂告一段落。同期纯碱价钱转弱，玻璃分娩本钱下降，对价钱撑捏力度也会减弱，举座看，玻璃弱势形式难改，操作上提倡逢反弹作念空。

纯碱。纯碱产量已达到年内最高水平，永久供应多余的笃定性强，供应端的压力渐渐开释。而卑劣玻璃产销数据一般，同期近期也有一部分纯碱入口加多供给压力，操作上提倡逢高作念空。

能源化工：俄罗斯裁汰汽柴油出口禁令

原油。隔夜油价回落，俄罗斯裁汰制品油出口禁令，取消了对一些船用燃料油和高硫柴油的适度，但总共类型的汽油和高端柴油禁令依然获胜。这一定流程上应答了商场情谊，不外展望对本以吃紧的柴油库存的影响并不会有太大改善，展望将来仍将通过制品油价钱高涨为油价传递一些上行能源。总体而言，短期宏不雅压力仍在盘中稍占优势，恭候回调企稳后油价重归基本面上行节拍。

沥青。9月第3周沥青产业数据表示本周真金不怕火厂开工率下降而出货量创年内新高，周度厂库库存大幅下降，社库库存小幅加多，库存结构进一步成心于中上游挺价，数据角落利好。不外短期本钱端原油高涨势头渐渐受阻，对沥青进一步上行产生压力，展望高位颠簸为主。

LPG。短线撑捏价钱的垂死成分原油高位回落，重复自己近期基本面转弱，价钱阶段顶部信号出现。9月沙特等口回升；卑劣聚丙烯价钱回落，高位PG价钱使PDH利润捏续看护低位，低利润对开工率和价钱的负反映正在产生，油价回调技术偏联想路对待。

PX。昨日PX延续上周破绽，商品氛围趋冷，大量商品普跌，夜盘再度跌破9100估值下角落，原油价钱盘整走势后PX并无明显朝上冲破的驱动，俄罗斯出口适度战略对盘面价钱影响力有限，后续仍需要捏续蔼然，估值方面PX负荷作念多的安全角落可是驱动并不明显。策略提倡：单边交游暂时保捏不雅望，节前提倡减仓避险，短期蔼然PTA加工费拓荒可能。

PTA。PTA价钱多被迫伴随上游本钱端走势，昨日价钱偏弱，上周PTA产量再改进高，聚酯减产对PTA累库预期加深，若是亚洲真金不怕火厂利润无明显反弹带动芳烃估值上移，PTA被合计无明显驱动，多被迫伴随为主。策略提倡：短期PTA靠近小幅回调，前期多单可止盈离场，TA-EG价差作念多部分止盈后陆续捏有或低位建仓。

MEG。乙二醇昨日大幅走弱，领跌聚酯链，焦煤价钱下行，煤炭口岸库存已现累库迹象，后续本钱端或有所走弱，展望干与10月份之后，交游煤炭价钱的逻辑将会从供应端转为需求走弱的逻辑，此外聚酯受亚运会减产的影响给MEG口岸库存去库再度蒙上一层暗影。策略提倡：短期受本钱和预期影响价钱重点上移，单边严慎操作，需要新的利好出现武艺灵通上行空间，多TA空EG套利看护。

PVC。昨日PVC延续偏弱走势，商品氛围偏冷，买卖商成交量下滑，可是价钱下行至6200足下后诱发卑劣积极补库，PVC供应端朝上空间不大，新签单量有限，后续依旧存有累库压力，展望节前依然看护回调形式。策略提倡：节前依旧以回调为主，中永久（11-12月份）蔼然底部进场作念多时机，重点蔼然卑劣推崇是否温和预期。

甲醇。音问面上，江苏斯尔邦新建10万吨/年二氧化碳加氢制甲醇安装于9月25日认真投产。甲醇基本面呈现供需双升，估值的完满水平已抬升至中等偏上。跟着卑劣节前备货的情谊渐渐消退，风险偏好转弱且口岸库存高垒的情况下，期价有所回调。不外由于近期贵州再出矿难，煤价展望仍看护强势现象。且后期仍有秋检和限气等供应端的题材不错炒作，因此可待企稳后再布局多单或以01-05逢低正套的头寸来抒发。PP仍处产能投放周期的情况下，MTO不应看护高利润，PP-3MA中永久逢高作念缩。

棉花。郑棉看护区间颠簸。一方面，抛储成交率捏续下降，成交均价也有所下滑，需求端未见明显起色，新棉上市之前供应趋于宽松；另一方面，籽棉收购行将开启，棉农与轧花厂之间仍存在博弈，本钱端撑捏仍强。同期，需要蔼然新疆天气的影响。

有色金属：好意思元走强，有色承压

铜。好意思元走强，铜价承压。周一伦铜收跌0.60%，沪铜主力日盘收跌0.16%，夜盘收跌0.57%。宏不雅面，好意思国软着陆预期上升，而欧元区硬着陆风险昂首，好意思元指数展望将延续强势，捏续施压铜价。基本面，周一周二干与节前终末补库阶段，铜价下爹给了卑劣较好的进场契机，卑劣采购意愿出现明显抬升，现货升水上抬。举座看，节前库存将看护在低位，予以价钱撑捏，上方的压力则主要来自好意思元的强势，蔼然节前备货情况。

铝/氧化铝。库存看护低位，铝价偏强运行。周一伦铝收跌0.76%，沪铝主力日盘收涨0.03%，夜盘收跌0.23%。周一周二干与节前备货终末岑岭阶段，现在卑劣订单水平难言旺季，且价钱偏高，进一步禁锢了卑劣需求。周一SMM铝锭社会库存去库0.1万吨至52.1万吨，展望短期铝锭库存难以有用蓄积，仓单不足的问题将撑捏铝价支捏偏强运行。氧化铝方面，由于烧碱价钱捏续高涨推升氧化铝本钱，但供需基本面未出现明显变化，若本钱端捏续抬升，将进一步支捏氧化铝价钱。

镍/不锈钢。累库预期渐渐终结，社会库存创近 1 年半新高。需求端未见明显起色，三元材料排产环比下降，300 系不锈钢捏续累库。同期，印尼RKAB有用期延至三年，原料端清寒担忧情谊缓解，使得镍价承压。蔼然本钱位撑捏，严慎追空，中永久逢高沽空。

农居品:短期粕强油弱

油脂。隔夜cbot商场呈现粕强油弱形式。usda最新作物孕育讲演表示，好意思豆孕育优良率下滑1个百分点之50%，好意思豆收割率为12%，低于商场预期的14%，利多好意思豆好意思豆粕。马来西亚棕榈油协会公布9月前20日产量环比加多12.38%，利空油脂。展望当天粕类或有反弹，但油脂将看护颠簸着落的走势。

豆粕/菜粕。USDA凌晨公布的作物孕育讲演表示，遗弃9月24日当周，好意思豆优良率为50%，商场预期为52%，此前一周为52%，客岁同期为55%。路透社展望遗弃2023年9月1日当季，好意思豆库存展望为2.42亿蒲。展望当天豆粕有所止跌。

白糖。巴西八月产糖量数据走高，创三年内新高，增产形式不改，泰国印度双双具备减产预期。破钞端中秋备货岑岭期已过，现货成交一般。近期预测国储糖将准备轮储或者抛储，糖价有所下滑。短期内提倡不雅望，前期高位处有压力。

生猪。现货价钱大略踏真是8-8.2元/斤，周末举座现货价钱回调，涨1-2毛/斤，体重依旧在捏续走强。散户惜售，标肥价差再度拉开，二育商不雅望后期腌腊行情，严慎补栏，举座商场关于后市猪价情谊不合较大，现在学生开学中秋旺季需求推崇不足预期，非瘟影响一般，若有涨幅也相比有限，笔据能繁母猪以及七八月二育压栏的情况，十月表面出栏量相对较高猪源弥漫。热鲜走货一般，宰杀量走弱后快速回升至17000头/天以上，8月大中小猪存栏量均环比上升，能繁母猪存栏量上升，育肥饲料量上升，中永久依旧偏空看待，不错探讨11-01正套。

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